قيود من نقدي السياسة - investopedia - الفوركس

السياسة النقدية انهيار السياسة النقدية على نطاق واسع، هناك نوعان من السياسة النقدية والتوسع والانكماش. فالسياسة النقدية التوسعية تزيد من عرض النقود من أجل خفض البطالة، وتعزيز اقتراض القطاع الخاص والإنفاق الاستهلاكي، وتحفيز النمو الاقتصادي. وغالبا ما يشار إلى هذا الوضع بأنه سهل السياسة النقدية، وهذا ينطبق على العديد من البنوك المركزية منذ الأزمة المالية لعام 2008. حيث كانت أسعار الفائدة منخفضة وفي كثير من الحالات بالقرب من الصفر. وتؤدي السياسة النقدية الانكماشية إلى إبطاء معدل النمو في العرض النقدي أو تقلل بشكل مباشر من عرض النقود من أجل السيطرة على التضخم في حين أنه من الضروري أحيانا أن تؤدي السياسة النقدية الانكماشية إلى إبطاء النمو الاقتصادي وزيادة البطالة وخفض الاقتراض والإنفاق من جانب المستهلكين والشركات. ومن الأمثلة على ذلك تدخل الاحتياطي الفيدرالي في أوائل الثمانينات: من أجل الحد من التضخم البالغ حوالي 15، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المعياري إلى 20. وقد أدى هذا الارتفاع إلى ركود. ولكن لم يحافظ على تضخم التضخم في الاختيار. وتستخدم المصارف المركزية عددا من الأدوات لتشكيل السياسة النقدية. وتؤثر عمليات السوق المفتوحة تأثيرا مباشرا على المعروض النقدي من خلال شراء سندات حكومية قصيرة الأجل (لتوسيع عرض النقود) أو بيعها (للتعاقد معها). أسعار الفائدة المعيارية، مثل سعر ليبور ومعدل فائدة بنك الاحتياطي الفدرالي. تؤثر على الطلب على المال عن طريق رفع أو خفض التكلفة إلى جوهر الاقتراض، سعر المال. عندما يكون الاقتراض رخيصا، فإن الشركات سوف تأخذ المزيد من الديون للاستثمار في التوظيف والتوسع سوف المستهلكين إجراء عمليات شراء أكبر وطويلة الأجل مع الائتمان رخيصة والمدخرين لديهم حافز أكبر لاستثمار أموالهم في الأسهم أو الأصول الأخرى، بدلا من كسب القليل جدا ربما تفقد المال من حيث القيمة الحقيقية من خلال حسابات التوفير. كما يقوم صانعو السياسات بإدارة المخاطر في النظام المصرفي من خالل تكليف االحتياطيات التي يجب على البنوك االحتفاظ بها. وقد أدت متطلبات االحتياطي العالي إلى إعاقة اإلقراض وكبح التضخم. في السنوات الأخيرة، أصبحت السياسة النقدية غير التقليدية أكثر شيوعا. وتشمل هذه الفئة التيسير الكمي. شراء أصول مالية متفاوتة من بنوك تجارية. في الولايات المتحدة، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحميل ميزانيته العمومية مع تريليونات من الدولارات في سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بين عامي 2008 و 2013. بنك إنجلترا. والبنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان اتبعت سياسات مماثلة. وأثر التسهيل الكمي هو رفع أسعار الأوراق المالية، وبالتالي خفض غلاتها. فضلا عن زيادة إجمالي المعروض النقدي. وتسهيل الائتمان هو أداة ذات صلة بالسياسة النقدية غير التقليدية، تشمل شراء أصول القطاع الخاص لتعزيز السيولة. وأخيرا، فإن الإشارة هي استخدام الاتصالات العامة لتخفيف قلق الأسواق بشأن التغييرات في السياسات: على سبيل المثال، وعد بعدم رفع أسعار الفائدة لعدد معين من الأرباع. وغالبا ما تكون املصارف املركزية، على األقل نظريا، مستقلة عن صانعي السياسات اآلخرين. وهذا هو الحال مع مجلس الاحتياطي الاتحادي والكونغرس، مما يعكس فصل السياسة النقدية عن السياسة المالية. ويشير هذا الأخير إلى الضرائب والاقتراض الحكومي والإنفاق. ولدى مجلس الاحتياطي الاتحادي ما يشار إليه عادة بولاية مزدوجة: تحقيق أقصى قدر من العمالة (عمليا، حوالي 5 بطالة) وأسعار مستقرة (2-3 التضخم). وبالإضافة إلى ذلك، فإنه يهدف إلى الحفاظ على أسعار الفائدة على المدى الطويل منخفضة نسبيا، ومنذ عام 2009 عملت كمنظم البنك. ويتمثل دورها الأساسي في أن تكون مقرض الملاذ الأخير. مما يوفر للبنوك سيولة للحيلولة دون فشل البنك وفشله الذي عانى منه االقتصاد األمريكي قبل تأسيس البنك الفدرالي في عام 1913. وفي هذا الدور، يقدم البنك للبنوك المؤهلة ما يسمى بمعدل الخصم. وهو ما يؤثر بدوره على معدل الفائدة الفيدرالية (المعدل الذي تقرضه البنوك لبعضها البعض) وأسعار الفائدة على كل شيء من حسابات التوفير إلى القروض الطلابية والرهون العقارية وسندات الشركات. القارئ العزيز، تتيح لنا الإعلانات عبر الإنترنت تقديم الصحافة التي تقدرها. يرجى دعم لنا عن طريق اتخاذ لحظة لإيقاف ادبلوك على الفجر. عزيزي القارئ، تمكننا الإعلانات عبر الإنترنت من تقديم الصحافة التي تقدرها. يرجى دعم لنا عن طريق اتخاذ لحظة لإيقاف ادبلوك على الفجر. عزيزي القارئ، الرجاء الترقية إلى أحدث إصدار من إي للحصول على تجربة قراءة أفضل الصفحة الرئيسية آخر شعبي باكستان اليوم ورقة الرأي العالم الرياضة الأعمال المجلات الثقافة بلوق التكنولوجيا أرشيف الوسائط المتعددة في عمق شهيد كردار مداش نشرت أبريل 01، 2014 08:01 ص وقد جادل هذا الكاتب قبل أن يتعذر إدارة التضخم من خلال أداة واحدة أو اثنتين من أدوات السياسة العامة، لا سيما عندما يتوقع أن يحقق أحد الأدوات، وهو سعر الفائدة، أهدافا متعددة. والسبب هو أن مصادر الطلب في الاقتصاد هي الأسر المعيشية وقطاع الشركات والحكومة التي تتلقى بدورها نقودا من مصادر مختلفة. ودور كل مصدر وما يمكن عمله بشأنه محدود إلى حد ما، لا سيما لأن أعمال المرء يمكن أن تلغي أعمال الآخرين، في بعض الأحيان نتيجة للتطورات غير المتوقعة. على سبيل المثال، عندما يزيد بنك الدولة الباكستاني من سعر الفائدة، فإنه يتوقع حدوث تغيير في سلوك المقترضين. ومع ذلك، إذا استمرت أكبر المقترض، الحكومة، في الاقتراض لتمويل النفقات أكثر من إيراداتها، فإنه ينفي هدف رفع سعر الفائدة. ومرة أخرى، يمكن أن تصبح أدوات السياسة العامة لاحتواء الطلب المحلي زائدة عن الحاجة بفضل تدفقات التحويلات المالية أو مساعدات المانحين التي تخلق طلبا إضافيا على السلع والخدمات. إن فعالية سياسة بنك الدولة في استهداف التضخم مقيدة بالطبيعة الهيكلية للمشاكل. ولأدوات السياسة النقدية قيودا. ولا يمكن أن تؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى محاربة التضخم المستورد أو الغذائي عندما يكون هذا الأخير مرتفعا لأن أ) سعر دعم القمح هو أعلى من سعره الدولي ب) الزيادات في أسعار الطاقة والنفط تزيد من تكاليف الزراعة والتجهيز والنقل ج) الغلة لكل فدان من المحاصيل لا تزال منخفضة د) هناك اكتناز، و كارتليساتيون. وبالمثل، تعاني مناطق واسعة من الاقتصاد من الجمود في الأسعار التي تديرها الحكومة، وسوء الحكم إضافة إلى تكاليف الهيكل الضريبي يعتمد على ارتفاع معدلات ضريبة السلع والخدمات وغيرها من الضرائب غير المباشرة والكارتلات القوية التلاعب في الأسعار. ولا تتأثر هذه الأسعار بضعف الطلب على السلع والخدمات، وحساسية الحكومات التي تحافظ على عجز كبير في الميزانية يؤدي تمويله إلى رفع أسعار الفائدة على القروض وحشد القطاع الخاص للحصول على أموال للاستثمار. ومن العوامل التي تجعل من الصعب التعامل مع التضخم. فعلى سبيل المثال، يتطلب التصدي لتضخم الأغذية مجموعة سياسات شاملة تشمل سياسات تحفز زيادة الغلة وكفاءة التكاليف في عمليات الإنتاج وسياسة تجارية مفتوحة لمواجهة تدابير تشكيل الكارتل خارج نطاق السياسة النقدية. ويعكس عناد معدل التضخم المرتفع في اقتصاد منخفض نسبيا الفجوة بين الاقتصاد الذي يهبط الطلب والقدرات على العرض، وهو ما يدل على معدل نمو الناتج الاقتصادي. ولا يمكن تحقيق مثل هذه النتيجة إلا إذا كانت القدرات الإنتاجية إما لم تواكب الطلب (الذي ينعكس على أنه واردات أعلى) أو أنها انخفضت فعلا، وهو تطور مثير للقلق، ويعزى ذلك أيضا جزئيا إلى عدم توفر الطاقة بأسعار معقولة. وهذا الأخير مسألة بالغة الخطورة بالنسبة للمشاريع الصغيرة والمتوسطة. وقد حدث ذلك بسبب ضعف الاستثمار في القطاع الخاص (على الرغم من تحسن بعض التحسن الذي طرأ مؤخرا على القطاعات التي تحصل على أسعار منخفضة من الغاز)، على الرغم من أن قطاع الصناعات التحويلية واسع النطاق قد استحوذ على حصة السوق من الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تختتم وتحقق أرباحا لائقة. ومن العوامل الرئيسية الأخرى ضعف الإنتاجية (عدم الحصول على مخرجات أعلى من الموارد القائمة) والاستثمار في المشاريع غير المنتجة أو المشاريع التي توقفت. وعلاوة على ذلك، فإن مجرد السعي إلى تحقيق هدف واحد من فحص التضخم يمكن أن يؤثر سلبا على النمو وخلق فرص العمل. وليس لدى مصرف الدولة مجموعة كافية من أدوات السياسة العامة لتحفيز النمو، وتخفيض معدل التضخم، وضمان استقرار سعر صرف العملة، وكل ذلك في نفس الوقت. وعلاوة على ذلك، لم يتم اعتماد استهداف التضخم كهدف وحيد من قبل جميع البنوك المركزية. تظهر القوى الاقتصادية في الصين وأمريكا على أنها بلدان غير مستهدفة للتضخم. وينبغي للسياسة النقدية أن تركز فقط على معالجة دورة الأعمال المحلية. وفي البلدان النامية إذا أريد إعطاء النمو زخما يتطلب معدلات فائدة منخفضة. ولكن الانخفاض الحاد في تدفقات رؤوس الأموال الخارجية قد يستدعي ارتفاع معدلات الفائدة لتحفيز التدفقات الخارجية (كما كان أحد حججنا لرفع أسعار الفائدة)، وهو ما قد يؤدي بدوره إلى تفاقم الحركة السلبية في دورة الأعمال المحلية. ويمكن معالجة الاختلالات الداخلية والخارجية في الاقتصادات المتقدمة في وقت واحد. ويمكنهم تحمل ترف عملات الطباعة، لأن هذه الأخيرة يمكن تحويلها بحرية وتداولها في الأسواق المالية الدولية، أي أنها تستطيع أن تمارس سياستها النقدية بحرية لتلبية متطلبات دورة الأعمال المحلية. وعلى العكس من ذلك، فإن عملات البلدان النامية ليست قابلة للتحويل بحرية وقابلة للتداول. وتحتاج هذه الاقتصادات إلى تدفقات رأس المال الداخلة ودعم المانحين للحفاظ على احتياطيات النقد الأجنبي بالعملات التجارية لتمكينها من مواجهة أي أزمات في تمويل الالتزامات الخارجية. وفي حالتنا، تتطلب أزمات المدفوعات الخارجية عمليات إنقاذ من صندوق النقد الدولي وغيره من المانحين الثنائيين والمتعددي الأطراف والأصدقاء الخاصين في الشرق الأوسط. الروبية الباكستانية تعوم بحرية عندما يتعلق الأمر بالتجارة في السلع والخدمات وكذلك حساب رأس المال (خاصة في حالة غير المقيمين). وأي قيود على جلب رأس المال الأجنبي وإعادته إلى الوطن سوف تجعل المستثمرين الخارجيين يترددون في جلب هذه الأموال. كما أن الاعتماد على التدفقات الكبيرة من رأس المال المقترض على أساس مستمر ليس مستداما. وهو يوسع هذه الاختلالات بمرور الوقت، مما يهيئ الظروف لأزمات المدفوعات الخارجية. إن تهديد مثل هذه الأزمات يجبر بلدان مثل باكستان على اختيار أداة السياسة النقدية، وارتفاع معدل الفائدة، لمعالجة الأزمات الخارجية التي من المرجح أن تفشل التدخل. والكاتب هو نائب رئيس جامعة بيكونهاوس الوطنية. دونفيديو - 1029551DAWN-آرإم-1x1 التعليقات (2) مغلق